Sizing up the NVIDIA-VIA acquisition rumors
When it comes to takeover and acquisition rumors, NVIDIA seems to be a perennial favorite. The company, a rumor that they may buy AMD has emerged on more than one occasion, as has a rumor that Intel was contemplating buying them. This history makes it necessary to take any NVIDIA-driven acquisition rumor with a grain of salt, but news that the graphics/chipset manufacturer might be considering an alliance or outright purchase of VIA Technologies is interesting enough to examine.
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According to a rumor reported at the DigiTimes, the two companies have discussed a strategic alliance, acquisition of VIA’s processor division, or an acquisition of the entire company. Talks are apparently off for now, due to the high price VIA demanded for itself, but are expected to resume in the near future. (VIA denies that any such talks are taking place, and NVIDIA refuses to comment on rumors.)
For VIA, acquisition from one company or another may be inevitable. Eight years ago, VIA was a rising star in the IT world, with a strong presence in both AMD and Intel chipsets, and the potential to seriously challenge Intel as a chipset provider. A critical series of missteps substantially damaged the company’s market share in both its P4 and its AMD segments, with Intel absorbing most of the former and NVIDIA seizing most of the latter. VIA eventually ceased building solutions for either company; today the company’s chipsets are reserved for its own C3/C7/CN (Isaiah) products.
These losses have had a significant negative impact on VIA’s sales revenue. In 2007, VIA reported sales revenue of $478 million—less then 50 percent the company’s 2001 net sales revenue of over $1 billion (both figures given in modern exchange rates). VIA’s own EPIA product line and its associated processor architecture have both matured well since that time, and the mini-ITX form factor the company pioneered has found a niche for itself in the DIY market, but neither effort has come close to replacing the revenue the company once enjoyed.
Financially, it’s doable from NVIDIA’s perspective. VIA has a market cap of just $680 million right now, and an enterprise value of $440 million after accounting for the company’s cash and debt balances. NVIDIA made a $798 million net profit in 2007, and has $1.8 billion in debt-free cash on hand. The graphics specialist has plenty of breathing room around any reasonable price tag Via could command. But from a financial point of view only, the deal doesn’t make much sense. NVIDIA’s profit margins are among the fattest in the hardware business, and getting chubbier quarter by quarter. The company’s return on invested capital was 22.6 percent in 2007, up from a wimpy 5.2 percent three years earlier. VIA’s metrics are moving in the opposite direction, with a negative return on capital for five years running.
For all the company’s current strength, however, NVIDIA could find itself in a difficult position in just a few short years if it fails to take appropriate actions now. Intel is set on moving the future of graphics technology towards multi-core programmable x86 processors. If NVIDIA acts now, snaps up its own x86 license via the purchase of VIA or Centaur, and begins developing its own x86-based solutions, it could try to beat Intel at its own game.
Anders Bylund contributed to this report.
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Wenn es um die Übernahme und den Erwerb von Gerüchten, NVIDIA scheint ein ausdauerndes Favoriten. Das Unternehmen, ein Gerücht, dass sie kaufen AMD hat sich auf mehr als eine Gelegenheit, wie es ein Gerücht, dass Intel wurde im Auftrag kaufen. Diese Geschichte macht es notwendig, alle NVIDIA-Akquisition Gerücht mit einem Körnchen Salz, aber die Nachricht, dass Grafik / Chipsatz-Hersteller könnte erwägen eine Allianz oder Kauf von VIA Technologies ist interessant genug zu prüfen.
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Laut einem Gerücht in die DigiTimes berichtet, die beiden Unternehmen haben eine strategische Allianz, die Anschaffung von VIA-Prozessor-Sparte, oder eine Übernahme des gesamten Unternehmens. Die Gespräche sind nun offenbar off für die aufgrund der hohen Preise für die VIA selbst gefordert, sind aber voraussichtlich wieder in der nahen Zukunft. (VIA bestreitet, dass eine solche Gespräche stattfinden, und NVIDIA lehnt einen Kommentar zu Gerüchten.)
Für VIA, den Erwerb eines Unternehmens oder einer anderen möglicherweise unvermeidbar. Acht Jahre alt, VIA war eine aufsteigende Stern in der IT-Welt, mit einer starken Präsenz in den beiden AMD-und Intel-Chipsätzen, und das Potenzial für die Herausforderung ernst Intel-Chipsatz als Anbieter. Eine Reihe von kritischen Fehlern erheblich beschädigt das Unternehmen Marktanteile in den beiden seine P4-und AMD seinen Geschäftsfeldern mit Intel absorbieren die meisten der ehemaligen NVIDIA Beschlagnahme und die meisten der letzteren. VIA irgendwann aufgehört Lösungen für die Gebäude der beiden Unternehmen, heute ist das Unternehmen Chipsätze sind reserviert für die eigene C3/C7/CN (Jesaja).
Diese Verluste haben erhebliche negative Auswirkungen auf die VIA-Erlöse. In 2007, VIA berichteten Umsatz von $ 478 Millionen-weniger als 50 Prozent der Unternehmen aus dem Jahr 2001 Netto-Umsatz von mehr als 1 Milliarde US-Dollar (beide Zahlen in der modernen Wechselkursen). VIA EPIA der eigenen Produktlinie und den damit in Verbindung stehenden Prozessor-Architektur haben beide fällig und seit dieser Zeit, und die Mini-ITX Form Factor das Unternehmen Pionierarbeit hat eine Nische für sich in der DIY-Markt, aber weder die Mühe hat sich nah an die Stelle der Einnahmen Unternehmen einmal genossen.
Finanziell ist es machbar von NVIDIA’s perspective. VIA hat eine Marktkapitalisierung von knapp 680 Millionen Dollar bereits jetzt, und ein Unternehmen Wert von $ 440 Millionen nach Rechnungslegung für das Cash-Guthaben und Schulden. NVIDIA hat einen $ 798 Millionen Nettogewinn in 2007 und hat 1,8 Milliarden Dollar Schulden-und Free Cash on hand. Die Grafik-Spezialist hat genügend Platz um einen vernünftigen Preis Via Befehl könnte. Aber aus finanzieller Sicht nur, die Transaktion nicht viel Sinn machen. NVIDIA’s Gewinnspannen gehören zu den dicksten in der Hardware-Geschäft und immer runder Quartal um Quartal. Die Gesellschaft Rendite auf dem investierten Kapital betrug 22,6 Prozent in 2007, verglichen mit 5,2 Prozent ein wimpy drei Jahre zuvor. VIA-Metriken bewegen sich in die entgegengesetzte Richtung, mit einer negativen Rendite auf das eingesetzte Kapital für fünf Jahre laufen.
Für alle die aktuelle Stärke des Unternehmens, aber NVIDIA finden könnten, selbst in eine schwierige Lage in nur wenigen Jahren, wenn sie nicht die geeigneten Maßnahmen. Intel ist auf die Zukunft des bewegten Grafiken Technologie zur Multi-Core-x86-Prozessoren programmierbar. Wenn NVIDIA Handlungen jetzt, schnappt sich seine eigene x86 Lizenz über den Kauf von VIA oder Centaur, und beginnt mit der Entwicklung ihrer eigenen x86-basierte Lösungen, kann es zu schlagen versuchen Intel auf seiner eigenen Spiel.
Anders Bylund trug zu diesem Bericht.
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